《啟事》

內部裝修﹐停業七天﹐下週再見﹗

閒話當年 (金融經濟)

昨夜與中小學舊同學共聚﹐東談西扯﹐不知為何﹐竟然扯談起下面這宗陳年往事。半夜上網﹐倒還找到些少資料﹐特立此存照﹐當作為是夜扯談的紀錄吧。又﹐有關此事之內幕and/or詳情﹐收買佬係無可奉告。:)


數 碼 庫 望 年 底 創 業 板 掛 牌

( 星 島 日 報 報 道 ) 華 脈 無 線 通 訊 ( 四 九 九 ) 旗 下 的 軟 件 公 司 數 碼 庫 (Codebank) 希 望 於 年 底 前 於 創 業 板 上 市 ， 保 薦 人 為 德 勤 企 業 財 務 。

數 碼 庫 於 一 九 九 七 年 成 立 ， 業 務 包 括 三 方 面 ﹕ 電 子 商 務 方 案 、 電 子 教 育 方 案 及 多 途 徑 切 入 平 台 。 現 時 的 收 入 主 要 來 自 香 港 ， 但 未 來 將 以 中 國 市 場 為 目 標 。

上 市 後 ， 公 司 主 席 及 行 政 總 裁 余 行 聰 、 華 脈 、 禹 銘 主 席 馮 永 祥 將 為 主 要 股 東 ， 前 者 佔 三 成 股 權 、 另 外 兩 名 股 東 各 佔 不 到 一 成 股 權 。

余 行 聰 表 示 ， 上 市 的 主 要 目 的 ， 是 籌 集 資 金 發 展 中 國 市 場 ， 包 括 增 加 辦 公 室 及 科 研 人 手 ， 正 考 慮 於 成 都 及 深 圳 開 設 辦 公 室 ， 並 於 兩 年 內 增 加 三 十 個 人 手 。 現 時 ， 該 公 司 於 北 京 及 上 海 已 有 辦 公 室 及 十 七 名 人 手 。

在 內 地 ， 集 團 會 主 力 發 展 電 子 教 育 市 場 ， 最 近 與 四 川 省 、 河 北 省 保 定 市 及 重 慶 市 渝 北 區 簽 約 ， 為 區 內 的 學 校 建 立 內 外 聯 網 ， 當 中 涉 及 幾 千 家 學 校 。 余 不 肯 透 露 有 關 項 目 所 帶 來 的 收 入 ， 但 公 司 已 為 七 百 多 家 香 港 的 學 校 設 立 平 台 ， 每 家 收 費 約 一 萬 五 千 至 三 萬 五 元 ， 可 作 為 參 考 指 標 。 另 外 ， 公 司 亦 正 與 另 外 五 個 地 區 洽 談 類 似 的 合 約 。

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經 過 四 年 的 調 查 ， 監 管 機 構 終 對 首 家 「 爆 煲 」 創 業 板 公 司、 上 市 集 資 金 額 不 翼 而 飛 的 數 碼 庫 （ 已 除 牌 ） 的 上 市 保 薦 人 採 取 行 動 。 證 監 會 昨 公 布 ， 德 勤 企 業 財 務 顧 問 公 司， 將 停 任 主 板 及 創 業 板 保 薦 人 九 個 月 ， 謝 其 龍 亦 不 會 出 任 任 何 委 託 保 薦 工 作 的 主 管 ， 為 期 六 個 月 。 這 是 繼 東 英 亞 洲 、 群 益 後 ， 證 監 會 再 向 保 薦 人 採 取 行 動 ， 相 信 還 有 兩 宗 將 公 布 。

數 碼 庫 「 爆 煲 股 」 經 典

數 碼 庫 於 ○ 一 年 底 掛 牌 ， 創 辦 人 兼 集 團 主 席 余 行 聰 當 時 年 僅 二 十 八 歲 ， 被 譽 為 全 港 最 年 輕 上 市 公 司 主 席 。 數 碼 庫 上 市 當 天 股 價 已 較 招 股 價 急 跌 逾 五 成 ， 當 時 已 令 市 場 嘩 然 ， 該 公 司 上 市 後 僅 四 個 月 ， 即 ○ 二 年 四 月 中 ， 便 被 揭 發 有 一 千 萬 元 之 集 資 金 額 不 翼 而 飛 ， 余 行 聰 被 懷 疑 私 自 調 動 資 金 ， 隨 後 多 名 管 理 層 辭 職 ， 余 行 聰 亦 失 蹤 ， 同 年 五 月 中 停 牌 ， 成 為 上 市 後 最 快 爆 煲 公 司 ， 至 ○ 五 年 一 月 二 十 七 日 其 上 市 地 位 被 撤 銷 ， 為 首 家 遭 除 牌 的 創 業 板 上 市 公 司 。

證 監 會 的 調 查 發 現 ， 數 碼 庫 與 一 名 包 銷 商 自 行 更 改 包 銷 協 議 內 訂 明 的 付 款 安 排 ， 但 沒 有 知 會 港 交 所 ； 上 市 後 有 超 過 一 千 萬 元 的 上 市 所 得 款 項 仍 未 收 妥 ， 並 直 至 ○ 二 年 五 月 才 匯 報 港 交 所 ； 上 市 前 向 港 交 所 作 出 已 收 妥 所 有 上
市 所 得 款 項 的 聲 明 不 正 確 。

職 員 知 失 款 隱 瞞 上 層

證 監 會 續 指 ， 德 勤 其 中 一 名 職 員 在 有 關 方 面 打 算 更 改 付 款 安 排 已 知 悉 情 況 ； 職 員 於 ○ 二 年 三 月 數 碼 庫 編 製 年 報 時 知 悉 上 市 所 得 款 項 仍 未 收 妥 ， 卻 無 向 德 勤 高 級 管 理 層 匯 報 。 德 勤 遲 至 ○ 二 年 五 月 調 查 此 事 ， 並 向 港 交 所 匯 報 實 情 。

證 監 會 指 出 ， 德 勤 未 有 適 當 地 履 行 保 薦 人 責 任 ， 包 括 未 有 對 數 碼 庫 的 業 務 前 景 作 出 合 理 盡 職 審 查 、 確 保 在 招 股 章 程 內 的 陳 述 有 充 分 根 據 、 向 港 交 所 報 告 付 款 安 排 的 改 變 、 及 就 數 碼 庫 向 港 交 所 作 出 的 聲 明 提 出 適 當 查 詢 。

至 於 負 責 數 碼 庫 上 市 事 宜 的 主 要 主 管 謝 其 龍 ， 證 監 會 指 他 未 充 分 監 督 其 下 屬 ， 以 確 保 德 勤 履 行 保 薦 人 職 責 。 至 於 上 述 知 悉 情 況 的 職 員 已 離 開 德 勤 ， 並 在 證 監 會 管 轄 範 圍 外 。

證 監 會 法 規 執 行 部 高 級 總 監 江 宇 行 指 ， 這 些 缺 失 甚 嚴 重 ， 保 薦 人 應 抱 專 業 懷 疑 心 態 作 合 理 查 詢 。 證 監 會 將 續 對 未 符 合 規 定 的 保 薦 人 採 取 行 動 ， 禁 其 於 長 時 間 內 重 投 業 界 。

創 維 威 樂 出 事 均 涉 德 勤

港 交 所 創 業 板 上 市 委 員 會 亦 關 注 德 勤 ， 為 數 碼 庫 提 供 的 服 務 和 意 見 是 否 稱 職 專 業 、 其 在 履 行 《 上 市 規 則 》 的 方 式 及 是 否 勝 任 保 薦 人 工 作 等 。

德 勤 擔 任 過 不 少 上 市 公 司 的 核 數 師 及 上 市 保 薦 人 ， 部 分 公 司 其 後 發 現 不 同 違 規 事 件 ， 較 經 典 為 科 龍 （ 0921 ） 、 創 維 （ 0751 ） 及 威 樂 事 件 。


延申引讀: 8162的prospectus

是日偶感(個人日記), (法訟趣聞)

MPS & 控制生產數量

搞邊科大姐係通寶師兄處留言曰﹕“百業前景黯淡﹐唯 MPS 最後一個救生圈。" 夫 MPS 者﹐據她說全寫係Master Pay Scale﹐小弟推算她是說是從事跟政府或公營機構有緊密關係之工作。平心而論﹐實在很難不同意。

自90年代末期美元趨升兼科網起﹐營商和投資環境查實是一年比一年惡劣﹔然而往日由於本市通縮﹐商家們還可以輕身上路﹔但今天則環境惡劣依舊﹐可原料租金卻舊舊不減﹐兩面夾攻下﹐中小企實慘如二戰後期的德軍呀。

看官不要以為打工便可。實情是﹐很多工種的報酬都是越做越縮﹐情形就像往日的建造工程業般。像電腦IT﹑會計和金融等行業﹐早就走下神壇。努苦之極猶如做奴隸﹔也只有那些有工會撐腰的﹐像教師﹑公務員和醫護人員等等﹐才能夠繼續過人上人的生活。

由是收買佬這些年來都勸年輕一輩要"率性而為"﹐不要捨掉自己的興趣去讀那些熱門科目 -- 反正經濟週期整天在變﹐搞不好畢業時﹐熱門學科已不再熱門了。再說﹐真的給你去了做四大會計師樓又如何﹖人生有多少個十年﹖幹嗎要去做這些工作﹖反正無論你想發達或想工作愉快﹐會計師樓幾可肯定不能滿足到。就是長線事業發展﹐也沒有以往的穩固及前景咯。

後記﹕聞說七月PCLL放榜﹐有 1/3 - 1/4 多的人不合格﹐不知這是否控制生產量的舉動呢﹖


Light Humor: 史上最低能的法律案件

美國有個史特拉 (Stella) 獎，每年頒給最成功也最荒誕的訴訟案的原告律師和白癡陪審團。 史特拉獎以 Stella Rebecca 命名，她今年八十一歲，曾因邊開車邊喝熱咖啡而燙了腿，成功告贏麥當勞而得到百萬賠償。

近年入選的案子有：


一、德州奧斯丁

有位叫 Catherine Robertson 的婦女，告贏一家傢俱店得到七十八萬美元的賠償，原因是她在該傢俱店內奔跑時，被一小孩絆倒而扭傷了腳關節，店員沒有制止小孩在店內玩耍。該小孩不是別人，正是她的兒子。


二、洛衫磯

一位十九歲的青年 Carl Truman，得到七萬八千元外加醫療費用的賠償，因為他的鄰居開車壓過他的手。 為什麼會發生？那位鄰居開車時，沒有注意到這位青年正在偷他汽車輪胎上的車蓋。


三、賓州

有位笨賊名叫 Terence Dickson，他在一家住宅行竊，當他試圖從車庫離開時，車庫的自動開門裝置壞了，門打不開，而回到房屋的門又關上鎖住了。不巧屋主在外度假，於是笨賊被困在車庫達八天之久，只靠一罐可樂和一袋狗糧度日。 義憤填膺的他怒告屋主的保險公司，贏得五十萬元賠償。


四、阿肯色小岩城

有位 Jerry William 屁股被隔壁鄰居家的狼狗咬傷。狗為何咬他？因為他拿BB槍不停地打它，激怒了它。 法庭判決鄰居賠他一萬四千五百元，再加醫療費用。


五、費城

一家餐館輸掉官司，被迫付給一位來自賓州蘭卡斯特的 Amber Carson 美金十一萬三千五百元，因為地上濕滑跌碎尾骨。 地上為何會濕滑？因為大約30秒前，她因爭吵而將飲料潑向男友。


六、德拉瓦州克雷蒙

一位小姐 Cara Walton 為了逃避三塊五的門票，想從廁所的窗戶爬進一家夜總會，結果摔倒跌破兩顆門牙。
結果她告贏了夜總會得到一萬兩千元，加上補牙的費用。


七、最後得獎的最有名的案子是奧克拉荷馬的 Marv Gresinski 先生。

該天才買了一輛嶄新的32呎長的旅行車（有床、廁所、廚房的motorhome）。在回家的高速公路上，他把自動駕駛定在70英里的時速，就離開駕駛座到後面去煮咖啡了，最後當然出了大車禍。幸好這位老兄還活著，並且狀告該車製造廠而得到 175萬元賠償外加新車一輛，理由是：車子的說明書上沒有說不可以離開駕駛座到後面去煮咖啡。 案子過後，該製造廠真的把這一條加在說明書上了。

借古諷一諷今(體育世界)

1995年11月，法國政壇和體壇都發生激烈的動盪。法國有名政客﹑兼馬賽足球會主席塔比因行賄罪而被法庭判處兩年監禁及罰款。不用說﹐塔比的政治和體育事業全面完蛋。作為第一支(亦係唯一一支)勇奪歐洲冠軍的法國球會﹐馬賽被恥辱性重判 -- 直接降落法乙﹐是年的法甲冠軍被褫奪﹐但最慘的﹐還要是多年建下的基業盡毀﹐還要背上行賄之惡名。跟十多年後的祖雲達斯一樣﹐馬賽也要花了數年才能把局面穩定下來。


(短片﹕1993年歐冠決賽 -- 馬賽vs米蘭﹐此戰亦係尹巴士頓的收山戰﹐亦係荷蘭兵團在AC米蘭的最後一夜。)


此案是最初給敵對傳媒踢爆曝光的。在1993年季尾的一場法甲球賽中，馬賽與華倫西恩斯相遇。斯時馬賽兩線作戰﹐不想球員給對手弄傷﹐或搞出不愉快的冷門賽果。於是塔授意下屬，在開賽之前便將數十萬法郎的現金塞進華倫西恩斯隊3名主力隊員手上 -- 當中一人為86年阿根庭世界盃奪冠功臣貝魯齊加。最後馬賽勝出賽事﹐並能在數日後﹐無穿無爛精兵盡出力挫AC米蘭贏得當屆歐聯冠軍。法甲仝人﹐真可謂百年夢圓。

查塔比此人﹐可算是AC米蘭的貝總理的翻版﹐都是期望透過自家球隊(和車隊)的成就﹐增加政治上的影響力﹐並從而令自家的商業王國獲益。但和貝總理經營AC米蘭的方向不同﹐塔比的馬賽並不太注重青訓﹐倒十分活躍於收購已成名的球星﹐情況跟今天的車路士(切爾西)相近。這期間效力馬賽的好手﹐計有居里斯(Alain Giresse)﹐柏賓(JPP)﹐迪更斯(Deschamps)﹐迪西里(Desailly)﹐簡東拿(Cantona)﹔外援有禾拉(Rudi Voller)﹐華杜(Chris Waddle)﹐范察斯哥里(Enzo Francescoli)等等﹐絕對係星光熠熠﹐跟別的法國球隊依靠自身青訓球員﹐非常的不一樣。實力上的差異﹐令這隊馬賽在國內無敵手。


(短片﹕1991年歐冠決賽 -- 馬賽vs紅星)


但塔比志早不在法甲冠軍﹐他早些時候已劍指歐洲盃賽。1991年﹐馬賽在力克AC米蘭和莫斯科斯巴達等勁敵後﹐殺入決賽面對前南斯拉夫的精英部隊 -- 貝爾格萊德紅星(他們在四強殺退拜仁晉級)。我當年也有半夜起床﹐收看亞視英文台轉播的決賽。只可惜這場決賽沉悶非常﹐大家都踢穩守突擊﹐亦頗多職業犯規﹐最後紅星隊在互射點球時勝出﹐為前南斯拉夫球隊贏得第一﹐亦係唯一的歐聯冠軍。(沒幾個月前南內戰開始﹐紅星隊亦無奈地星散了。)

人的慾望心結未解﹐可能真的會不擇手段。往後馬賽繼續雄霸法甲。但越來越多人開始質疑他們的好運氣﹔阿仙奴的領隊溫加當年正執教摩納哥﹐就不止一次質疑馬賽的好運和己隊的黑霉。今天回頭望﹐真不敢說到底馬賽的冠軍是否真有水份。點都好﹐馬賽最後一償宏願﹐在93年時再度殺入決賽﹐並奪冠而回。只可惜﹐馬賽隊就在這個最高點急速隕落﹐皇牌隊伍一夜星散覆亡。由此可見﹐紙真的包不住火﹐多行不義的曼聯﹐永遠好運的曼聯﹐會否是下一期醜聞的主角呢﹖(期待中﹗)

週中財金短評(金融經濟)

(圖﹕美元指數30年圖, 傳統智慧﹕美元強弱和資本市場的走勢係背道而弛)


三月份至今，大市不停上升，不少股份相對當時低位已錄得強勁升幅，股民理論上應該賺個盤滿砵滿。 然而事實跟理論往往相差甚遠，據聞不少投資者於是次升浪中肆意沽空，結果不但沒有賺到分毫，相反更是蝕得焦頭爛額。常言道:“股市&賭場專修精叻仔”，越聰明的死得越快，便是如此道理。

至於看好後市的個別投資者，雖然沒有遇到沽空期指的淡友的同一下場，但是普遍卻又未能於此大型升浪之中賺得與大市同步的回報，同樣令人失望。

究其原因，不少股份於上升途中反覆非常，升三步退兩步，極之不利短線買賣，是故投資者越是急功近利，意圖篤大持股數量，越是容易被個股的調整所震走，導致買賣成績強差人意。

說要破解如此股市魔咒，首先要從天生的投資態度作出改變。固執、過份貪婪、唯恐蝕底，往往正是成功投資者的幾大禁忌，偏偏人類天性大多如此，若要作出改變，必須下過一番苦功。 另一方面，就算投資者成功改變天生的劣根性，但若不能選對投資對象，往往亦不能達到理想效果。總之﹐"發達容易﹐搵食艱難"!!

Anyway, 大市反彈/暴升多月﹐理論上步入整固期。然而這回整固上落不會太久﹐蓋美元指數的日線圖有訊號﹐顯示一個三角旗形兼雙底的勢態。預期大憾大之日不遠﹐甚有可能會在一兩個月內發生。換句話說﹐今回係要麼就勁升﹐要麼就是急插﹐理應沒有02年的"溫水煮蛙式"下跌(明年就不知了)。真的會風險管理的看官﹐這段時期應該收手﹐站在一旁看戲為佳。收買佬從來都是那一句﹐賭場每天都會開門﹐要拼命不急在一時三刻。

PS: 沒有搶抽IPO新股﹐因為對這幾間企業的印像不好﹐炒也不想炒。:-)