初四開市(金融經濟), (體育世界)

新春大吉



祝各位新春大吉﹐虎年飛躍。在2012年中前﹐無論政治或經濟都會大上大落﹐宜小心處理﹐及平常心看待之。


大佬德國

無論兩次世界大戰之時﹐抑或今天的歐盟/歐元時代﹐德國都係當仁不讓的當其歐陸大佬(Big Brother)。稱其為大佬﹐實在不為過。蓋有別於戰時(和今天)的中英美俄﹐德國均無有實力的盟友﹐其戰友都是頂級的廢物﹐可謂累死戰友之徒 -- 這實在比單打獨鬥更慘﹐因為德國他還要抽撥人手資源去照顧一班“好兄弟”。前車可鑒﹐收買佬不看好歐盟的長遠前景﹐他的結局或未必會如軸心國般被滅﹐但肯定不會成為一線主角﹐而其貨幣亦很難取代美元﹐頂多是後備守門員而已。其實不知德國有否想過退出歐元﹖要是他走了﹐歐元區各國的經濟實力差距﹐想會收窄不少﹐而他也大可鬆綁上路﹐說不定這會是一件美事。


別了﹐尹佬﹗別了﹐柱躉式中鋒﹗﹗


(短片﹕79-80年南華vs加山(跑馬地打0比﹖) -- 此乃尹佬的全盛時期)

數十年前有“亞洲第一中鋒”之稱的尹志強(尹佬)仙遊﹐實在為這冰寒雨霧的春節﹐加添了幾份悲情。

亞洲第一中鋒之名﹐倒不知是否言過其實。但說尹佬他是一個擅頂不擅寫的拼搏型球員﹐就肯定沒有說錯。當今世上﹐不要說香港/亞洲﹐就是各地球壇也少了許多這類球員。記憶中﹐近代的也只有俄羅斯的普基尼耶克(Pavel Pogrebnyak)和意大利的東尼(Luca Toni) (遠一點的有德國的贊卡(Carsten Jancker))﹐但就是這幾位仁兄﹐也不是全然毫無腳法和整體戰意識。不計贊卡﹐一般都係能寫能頂之輩。傳統的柱躉式中鋒﹐絕對是"Too Slow and Too Predictable"﹐今天已經不合潮流了。因此尹佬他﹐實在是後無來者矣。

[轉] 郎咸平：2010年中国经济的三大困境(金融經濟)

前言﹕挺認同這位學者之言﹐坊間少有的有腦又有良心之言(至少這一篇文章如是)﹐值得一讀。


(短片﹕滯漲在即﹐怨氣更盛﹐是時候唱這首歌了。)

2009年是不平凡的一年，中国的经济面临的问题不是什么时候见底，而是见底之后怎么办，见底之后我们凭什么再次拉动经济复苏。

我从来不预言的，但是我不得不提醒大家，2010年的经济是不容乐观的。我之所以这么讲，都是有根据的。中国经济发展的几驾马车还有哪一辆能拉得起来？消费这一驾马车，我不用说大家心里都清清楚楚的，老百姓哪敢消费！用什么去消费？这一驾马车已经跑不动了。

出口，讲出口就不得不讲奥巴马。这个家伙给我们带来的是贸易大战、汇率大战和成本大战。这三个大战之后，我们的出口马车还能跑多远。现在还有一驾马车拉着中国经济向前走，那就是基础建设。世界上没有哪一个国家能靠持续的投资基础建设发展成为经济强国的。在其它两驾马车跑不动的前提下，靠基础建设把经济拉动起来，是昙花一现。

更惨的是经济不发展的情况下，还有通货膨胀！看看你身边的东西，除了工资其它的都涨了。你们的水费涨了吧，你们的燃气涨了吧，你们炒菜的油涨了吧，就连你们早已经买不起的房子还是涨了吧，美国利用他们的“低碳美元”，还要收你们的呼吸税。你认为这种现象明年会得到改变吗？如果你认为会，请你告诉我理由，我要跟你学习一下，因为以我郎咸平教授的本事目前还看不出明年会得到改变！

还有一个最要命的。大家想想，国内消费这一驾马车跑不动，出口本来就拉不动，再加上奥巴马同志发动三大战役，前景很惨淡的。在这种情况之下，我们把大量的资源集中起来进行基础建设，在西部建起了公路，这些公路建起来又没有车跑，形成产能过剩。

你想想，把资源集中起来搞基础建设，而搞基础建设的基本上都是国企，这些国企一方面占据了资源，另一方面占据了资金，中小企业没有从中得到好处。在这样的情况下他们会干什么？

他们不会投资实体经济了，因为投资之后得不到资金的支持，又得不到好的项目，放在银行又有通货膨胀，没有办法了，只有炒楼炒股、买高档消费品。

国家政策倾向楼市，他们就炒楼。国家政策倾向股市，他们就炒股。这种现象从今年暴涨的楼市可见一斑，尤其是那些中小企业密集倒闭的地区，其楼价的涨幅更是惊人。投资楼市既不要付太多工人的工资，又不用那么累。

这些企业家还就真那么做了，这样一来的结果就是使得解决中国70%以上就业的民营经济所雇佣员工大幅减少，老百姓一失业，就更不敢花钱了，老百姓的消费提高不起来，那中国的第一驾马车还是跑不动。而奥巴马同志的三大战役也只是才开始，所以这种恶性循环的结果就是使得投资环境进一步恶化，然后又回过头来制造资产泡沫。

我真心希望中国在这次全球性的危机中能够安然度过，希望我的预言是错的，真的，如果我错了，最起码大家的日子就会好过一些。（郎咸平）

再講多些回顧與展望(金融經濟), (社會文化)

講經濟

香港的經濟演算﹐我自己宏觀方面會參考英國(大家都係抗拒大陸化的小地方)﹐微觀方面就參考日本(兩地人口結構及習性類近)。無錯是幾粗略﹐但通常又幾準。

查實﹐香港往後還是有作為的﹐但就不再是純金融﹑更不是搞甚麼工業﹑幹甚麼教育中心之類。而係做“離岸生意”。這門子東西﹐好聽點﹐就是避稅天堂﹔難聽點﹐就是熱錢及黑錢中心。未來的香港﹐就會好像清末民初/戰前的年代般﹐為熱錢角力地﹐為各國貪官貪商私藏金元之地﹐更是國家“水庫”排洪的主要出口點。因此﹐做離岸資產管理及相關生意(如地產)﹐實有得做。退一步說﹐其他如商業仲裁之類的行業﹐理應會受惠。不敢說別的行業沒前景﹐只是幹起來事半功倍罷了。也不是叫人盲目地去做地產代理﹐人人性格不同﹔若看官有別的長處(例如搞創作)﹐實會在自身有興趣的行頭幹出彩虹的。不用也不應盲目。切記﹐在後工業時代﹐最忌人云亦云。

話說回來﹐香港的地產泡沫正在形成﹐但離爆破之日甚遠。按理說﹐今回的泡沫真要爆破﹐也要待整體樓價衝破97年高位﹐兼再升多三數年﹐才會來個終極大爆煲。今天連97年高位都未達﹐看來後市是易升難跌。個人亦認為加息不會壓抑樓價﹐只會更令人不務正業去炒賣。短線上落難免﹐各位想置業的﹐請自行"執生"。


人講我又講之﹕80後

話說上一兩代的憤青﹐好多都係“懷才不遇”型。他們不是真的反制度﹐只是反對社會不讓其上位﹐或者沒人跑得那麼快那麼遠。(一個可能不恰當的比喻﹕人人都反曼 ﹐但反曼到底係“反其霸權”定係“反其盟主之位”﹖好些拜仁迷或Juventus迷﹐我看來反曼都多少有些尷尬﹐因為拜仁和Juventus等﹐本質上同曼聯一樣只係惡霸。) 那﹐上一兩代人去反建制﹐我個人覺得﹐係因為自己"撈唔起"多過因為社會不公。上一兩代人﹐基本上無論有無$$﹐都會計過數才後行的。

但學信報老紀話齋﹐本期的80/90後一群﹐雖然日日行出來無里神氣﹐只會打機做人又"hea"﹐但內心實係火氣沖天。又如朱凱迪先生說﹐班人係“創造力九流﹐加工力一流”。要班友寫長篇大論的proposal或論文﹐ 無人會識﹔但叫他們去改圖或惡搞youtube video﹐就非常一流。80/90後一般理論根底其實好好﹐但看事物就多數好表面﹐因此當理論放在事實後﹐會讓“大人們”覺得同社會好格格不入的觀感。再加上他們獨有的極度強烈之是非感﹐亦因此﹐有心人自會懂得利用/動員他們去當其紅衛兵。

2010年元旦的示威者﹐又跟差不多30年前的前輩(平安夜暴動)不盡相同。當年香港正在轉型(由工業轉去服務及金融等等)﹐但不安主要來自1997(及一系列恐共情意結)﹐但後來 85年起經濟回復﹐前途明朗化後﹐人們的鬱結好快消失﹐也要到老董上台後才再躁動﹔但今日班人唔同﹐雖然兩餐溫飽兼好多係住私樓﹐但就未能釋放其躁動﹐而不安躁動﹐又係來源自對前景的無奈 -- 自己行到那兒都碰釘﹐無得上位(甚或無工作)﹔社會變得太快﹐上一兩代人亦非好的指路燈﹐沒多久﹐三十歲人﹐後浪快趕至﹐前路又不通﹐ 留下或出外跑﹐看起來都不對勁。那真是不暴動不成..... 中央﹑老政及親反建制的當權派﹐現在才留意到呢點﹐都算遲咯.....

回顧與展望(金融經濟), (體育世界)

是時候作一個簡單的回顧與展望了

經濟﹕經濟上的服甦或迴光反照﹐始自中美兩大國於去年底/今年初狂印狂燒銀紙時。本blog的長期讀者﹐當記得小弟認為大救市措施﹐猶如打“十全大補針”﹐至少會令“病人”續命﹐甚或“下床活動”(有興趣的話﹐請自行翻閱舊文)﹔而小弟當初以為復甦最快會在第二季末展開。豈料這支“十全大補針”﹐藥力一級勁﹐搞到病君看起來完全康復般。當然﹐有得必有失﹐那些附隨的副作用﹐如﹕高通漲﹑資產泡沫﹑失業率不跌等等﹐看來是免不了。今回是“成也水浸﹑敗也水浸”﹐貨幣政策(如加息)是沒用的﹐蓋越加息﹑正行生意越難做﹐越會逼人不務正業去炒賣。這方面﹐看官們可參考一下04年起的英美樓市股市。當然﹐一些兇狠的行政指令﹐或會打擊炒賣於一時。這方面﹐要邊走邊看啦。

總言之﹐由明年起到2012年﹐小弟會繼續專心幹活和看球。整體經濟會留意﹐低水有利的項目會投資/投機﹐但絕不會放太多時間在炒炒賣賣咯。

政治﹕如上述﹐本市官府目下其實是如履薄冰﹐踩鋼線過峽谷。對大部份人來說﹐那些甚麼政改普選之類的議題﹐不會很快的觸動到他們的神經﹔還待經濟真正轉壞(又或迴光反照完再跌)﹐沉默的大多數才會被激發動員。因此﹐官府求神拜佛衰退真要來﹐最好也是待“六四-七一”之後﹔不然﹐有得慘了。至於深度的政治分析﹐請看大力灰狗sir 的大作啦。

足球﹕香港隊在本屆東亞運總算威了一回。但足總仍然是爛泥一遢﹐長線來看﹐港足仍然不容樂觀。當然﹐比起90年代﹐港足在培育新人上﹐仍屬進了大步。這由於社會越來越貧窮﹐就是讀書也未必有成﹐倒不如豁出去跑去踢球好了。真成功的話﹐做了陳七﹐葉鴻輝﹐文彼德等﹐名利俱全﹐豈不快哉﹖至少比去四大會計師樓當核數員﹑或去船務公司當文員好啦。

又﹐巴塞創造了六連冠神話﹐實在可喜﹔祈望格帥本季能繼續創佳績。:-)

假日閒言(個人日記), (金融經濟), (體育世界)

聖誕快樂



假日將至﹐祝各位看官聖誕快樂﹐新年進步。Merry Christmas !


日本系手機

趁假期臨近﹐就說說消費品吧。

日本(甚或韓國)國內的手機﹐一般都是外貌出眾﹐甚得一般年輕人歡迎。但就像我少年時代的電視遊戲機般﹐制式係極為封閉。就算閣下從日本買到手機回港﹐很多功能都用不著 -- 不單是上不了網玩不成遊戲﹐好些機種就是拍照或聽音樂也不成。三幾千元買來的手機﹐還得花一千數百去改動﹐方能用得一半功能。手機拿出來沒錯是很有型﹐但再好看也有看厭或落伍的一天﹐功能平庸令很多人玩了沒一年就要把它trade走了。

就是外觀﹐日系手機近年的突破也不大﹐興奮點已經越來越少了，僅從外表來看﹐日系手機例牌都是揭蓋手機，好些可以旋轉螢幕﹐畫質當然正到爆 -- 對我等無要求的人來說﹐簡直是過度精美﹐獨沽一味的追求視覺美﹐已令很多人審美上吃不消。


(圖﹕Sharp SH906i﹐一年前我差點買了這部手機(當然是水貨啦)。)

日系手機普遍價格過高﹐這也是過度精美的代價(這和內地的垃圾山寨機剛好相反)。單是高清大畫面的液晶顯示屏﹐已令成本降無可降。雖然很多開發商打算downgrade 自己往中低端市場，努力地簡約化產品令價格下調，但如此卻又搞到跟山寨或韓國手機沒大分別，買家不會因此而多起來。

最慘的是日本手機商的閉關﹐一味只看重逐漸縮小的國內市場﹐沒有推出甚麼智能手機(印像中只有Toshiba 的那些行Windows Mobile的。) 手機已經不再是一個簡單的通訊工具，非通話的數據費用﹐已經是手機網絡商的生財之道。消費者對於系統擴展性能非常看重(可能日本人不是)﹐而閉關的後果﹐是制式的不兼容﹐技術缺乏交流。因此日系手機只能在外觀或攝錄鏡頭方面下功夫﹐但全不會弄出一些像Blackberry 一類的好機。好奇怪﹐日本民眾可能已被“洗腦”多成功的外國品牌都在日本敗走﹐反而這些產品係大中華做得好好﹔但倒轉﹐日本機出了本國和港台地區﹐去到那兒都都敗走。兩個市場﹐真的不相往來。但如上述﹐蝕底的﹐最後都係日本手機商。

PS﹕聯想和華為的機越做越好﹐可見山寨機都會有學滿師成長的一天。



(圖﹕聯想的S700。問心﹐以千多塊錢的手機來說﹐實在非常不俗。)


六冠王

愛隊一季六冠﹐能贏到的﹐都贏盡了。對大部份fans來說﹐多少會有些無敵是最寂寞之感。往下去要爭的﹐也只是N 連霸之類的無止境榮耀。實在很佩服格迪奧拿大元帥﹐新人上場﹐一季下來﹐就贏了99%領隊窮其一生也贏不到的獎項。巴塞亦在其調教下﹐由低潮急反彈﹐還愈見成熟。幾套戰術隨便轉換﹐試看當夜對阿根庭的學生隊﹐美斯由右移入中路﹐丹尼爾和柏杜(Pedro﹐又一青訓出來的準國腳)放右路﹐一外一內﹐亨利在左而阿比度在後“疊瓦”﹐中間就用伊巴穿插(今天的他可是賣命非常﹐懶蛇之風鮮見)﹐踢法非常立體。就是這幫主力拼累了﹐還有保贊(Bojan)和謝佛郎(jeffren)要不是學生隊的門將好身手﹐那還用踢加時﹖﹖

點都好﹐按這勢頭下去﹐真的有機會勝利無止境﹖巴塞往昔就像80-90年代的蘋果電腦般﹐叫好不叫座﹐且看今時今日兩者會否共同光榮﹖

樓(金融經濟)

前言﹕廣告一則


這兒是紅墈高山劇場對面一大廈﹐2樓到頂係民居﹐無咩特別﹔而1樓及地下係商場。但生意超淡﹐無人去﹐搞到d 鋪變晒身做細office﹐實用300幾呎, 2500-3000蚊租﹐又或賣30-40萬一個單位。再比幾舊水管理費有晒冷氣看更之類﹐0岩三兩個後生仔創業用(例如搞間IT 公司或儲物倉).....有興趣可找我。


入正題.....
週末長假無報可看﹐拾起丟下多時的信報閱讀一番。看到那個新派“末日博士”羅某的樓市model﹐頗有啟發﹐拜讀後有感而發﹐遂胡吹一道如下﹕

首先﹐羅某的model 主要講到房屋的供求情況。然而你知我知大家知﹐物業市場並不同於金股匯﹐“產品”係完全獨一無異﹐價格和供求受制於區域﹑樓齡﹑物業質素﹑經濟環境(及展望)一大堆的因素﹐不加細分而只簡單的一個model去講供求﹐實有點不足。查實﹐物業市場係不太能”用數字化去管理的”﹐蓋資訊不流通兼滯後也。有炒賣經驗的朋友都知﹐拿合約文件去田土廳注冊﹐一般需時個多月。此期間成交物業的真正數據﹐往往不會為用家老散們掌握 -- 老實說就是“大孖沙”和幾大地產代理﹐也只能盡量去推算﹐也只有心水清真能為市場把脈的人(像灰狗sir猜區選結果的功力)﹐才會成功猜中升跌﹐才能知進退。

此外﹐物業價格其實係超買(賣)完還可超買(賣)﹐不會無端端見頂回落﹐也不會有甚麼XX天平均線讓人參考。這係由於數據的滯後﹐與及物業(特別係豪宅)一般都係賣一間少一間﹐不少把持不定的用家﹐常常當了自己係炒家﹐怕吃虧的高位追貨(像96-97年) 或低位賣貨(像08年底-09年初)﹐完全不知所然。

展望可見的將來﹐收買佬維持此前的“預測”﹐樓市只會大漲小回﹐仍會去反映“弱美元”及“大水浸”的基調。但有殼蝸牛們也不要開心得太早﹐蓋除非你有好多貨﹐不然也只是紙上富貴罷了。至於暫時無力上會一族﹐除了聽特首的話搬往偏遠地區外﹐也可考慮一下別的方案﹐例如買舊區唐樓﹐或一些疑似凶宅的四鄰物業﹐也未嘗不可。

PS: 對那些講國語的來說﹐投資和投機兩個term﹐不單發音近似﹐性質更屬一樣。

本週談經濟(金融經濟)

樓市回調?? Not Now !


(圖﹕樓市有多瘋﹖請看看此圖)

越來越覺得本港樓市不會在短期回吐。這不是說本年樓市升幅為健康之兆﹔而是熱錢滿地﹐供應實在有限﹐各國老政都用一個更大的泡沫去幫補之前爆破的那個。往績可參考一下dotcom bubble破滅後的英美加澳紐樓市。不少人係咪都看淡﹐年頭低價賣了樓﹐到現在想買﹐也沒錢去買了。幸好本收買佬夠膽定﹐懶理那些鯊魚經紀吹的牛皮﹐不然家陣會非常頭痛﹗

改名與出路﹖

不知在那兒看到搞邊科(gaubinfor)姐姐的一帖﹐曰﹕

“大部分機構及獵頭公司的慣例 - 只挑求職者姓名以漢語而非廣東拼音者因此，曾給兒女們弄改名契，讓他們求職時有機會騙倒開信者，以為他們是內地人”

哎﹐知小弟真姓名的老友們﹐都會認同我這土生香港仔的中文名字﹐係絕對的“陸化”(我名字的英語拼音還是國粵相同的﹐哈﹗)加之外型不太像南方人(一些大陸佬客戶在喝了幾杯酒後如是說) ﹐已曾不下十數次被大陸人/台灣人當成“自己人”。但直到今時今日﹐仍不覺這個名字對找工作或找生意幫得上甚麼。哎﹐因此﹐一如既往﹐又要對科姐姐說﹕“你想得太多啦﹗”

本市社會的出路其實越來越明顯﹕要麼全力發展自己的興趣﹐看看能否衝出一片天﹔要麼接受當“祖國爛頭卒”的角色。兩者風險相當﹐成功率都是一半半。至於科姐說的甚麼MPS工種﹐就並非絕對太平 -- 大陸佬除了司法及金融賭博業的技藝功力不如港人外﹐其他的醫護會計工程電腦科技等等﹐其實全部都可以擊倒港燦。當然﹐這並不代表港燦會無位企。社會一天還有60%+的人反共反華﹐香港的內部市場只會收縮但不會全滅。正是風光不再但不會餓死。

又﹐從來都不宜把雞蛋放在同一個籃﹐對老政亦要敬而遠之為佳。以我為例﹐接些法援工作就好了﹐不用整個人跳入國家機器吧﹖他日政策一改﹐如何走位對沖﹖﹖

看官定會問﹕收買佬﹐你希望你兒子怎麼樣過活﹖老實﹐做老爸的可以操控下一代的話﹐我但願他會係全力發展自己的興趣的一員。這樣過活很差麼﹖至少比那些只會炒賣&在網上胡說八道兼指指點點的中老坑﹐又或開OT開到沒精打采的醫生會計都好得多啦。

閒話當年 (金融經濟)

昨夜與中小學舊同學共聚﹐東談西扯﹐不知為何﹐竟然扯談起下面這宗陳年往事。半夜上網﹐倒還找到些少資料﹐特立此存照﹐當作為是夜扯談的紀錄吧。又﹐有關此事之內幕and/or詳情﹐收買佬係無可奉告。:)


數 碼 庫 望 年 底 創 業 板 掛 牌

( 星 島 日 報 報 道 ) 華 脈 無 線 通 訊 ( 四 九 九 ) 旗 下 的 軟 件 公 司 數 碼 庫 (Codebank) 希 望 於 年 底 前 於 創 業 板 上 市 ， 保 薦 人 為 德 勤 企 業 財 務 。

數 碼 庫 於 一 九 九 七 年 成 立 ， 業 務 包 括 三 方 面 ﹕ 電 子 商 務 方 案 、 電 子 教 育 方 案 及 多 途 徑 切 入 平 台 。 現 時 的 收 入 主 要 來 自 香 港 ， 但 未 來 將 以 中 國 市 場 為 目 標 。

上 市 後 ， 公 司 主 席 及 行 政 總 裁 余 行 聰 、 華 脈 、 禹 銘 主 席 馮 永 祥 將 為 主 要 股 東 ， 前 者 佔 三 成 股 權 、 另 外 兩 名 股 東 各 佔 不 到 一 成 股 權 。

余 行 聰 表 示 ， 上 市 的 主 要 目 的 ， 是 籌 集 資 金 發 展 中 國 市 場 ， 包 括 增 加 辦 公 室 及 科 研 人 手 ， 正 考 慮 於 成 都 及 深 圳 開 設 辦 公 室 ， 並 於 兩 年 內 增 加 三 十 個 人 手 。 現 時 ， 該 公 司 於 北 京 及 上 海 已 有 辦 公 室 及 十 七 名 人 手 。

在 內 地 ， 集 團 會 主 力 發 展 電 子 教 育 市 場 ， 最 近 與 四 川 省 、 河 北 省 保 定 市 及 重 慶 市 渝 北 區 簽 約 ， 為 區 內 的 學 校 建 立 內 外 聯 網 ， 當 中 涉 及 幾 千 家 學 校 。 余 不 肯 透 露 有 關 項 目 所 帶 來 的 收 入 ， 但 公 司 已 為 七 百 多 家 香 港 的 學 校 設 立 平 台 ， 每 家 收 費 約 一 萬 五 千 至 三 萬 五 元 ， 可 作 為 參 考 指 標 。 另 外 ， 公 司 亦 正 與 另 外 五 個 地 區 洽 談 類 似 的 合 約 。

----

經 過 四 年 的 調 查 ， 監 管 機 構 終 對 首 家 「 爆 煲 」 創 業 板 公 司、 上 市 集 資 金 額 不 翼 而 飛 的 數 碼 庫 （ 已 除 牌 ） 的 上 市 保 薦 人 採 取 行 動 。 證 監 會 昨 公 布 ， 德 勤 企 業 財 務 顧 問 公 司， 將 停 任 主 板 及 創 業 板 保 薦 人 九 個 月 ， 謝 其 龍 亦 不 會 出 任 任 何 委 託 保 薦 工 作 的 主 管 ， 為 期 六 個 月 。 這 是 繼 東 英 亞 洲 、 群 益 後 ， 證 監 會 再 向 保 薦 人 採 取 行 動 ， 相 信 還 有 兩 宗 將 公 布 。

數 碼 庫 「 爆 煲 股 」 經 典

數 碼 庫 於 ○ 一 年 底 掛 牌 ， 創 辦 人 兼 集 團 主 席 余 行 聰 當 時 年 僅 二 十 八 歲 ， 被 譽 為 全 港 最 年 輕 上 市 公 司 主 席 。 數 碼 庫 上 市 當 天 股 價 已 較 招 股 價 急 跌 逾 五 成 ， 當 時 已 令 市 場 嘩 然 ， 該 公 司 上 市 後 僅 四 個 月 ， 即 ○ 二 年 四 月 中 ， 便 被 揭 發 有 一 千 萬 元 之 集 資 金 額 不 翼 而 飛 ， 余 行 聰 被 懷 疑 私 自 調 動 資 金 ， 隨 後 多 名 管 理 層 辭 職 ， 余 行 聰 亦 失 蹤 ， 同 年 五 月 中 停 牌 ， 成 為 上 市 後 最 快 爆 煲 公 司 ， 至 ○ 五 年 一 月 二 十 七 日 其 上 市 地 位 被 撤 銷 ， 為 首 家 遭 除 牌 的 創 業 板 上 市 公 司 。

證 監 會 的 調 查 發 現 ， 數 碼 庫 與 一 名 包 銷 商 自 行 更 改 包 銷 協 議 內 訂 明 的 付 款 安 排 ， 但 沒 有 知 會 港 交 所 ； 上 市 後 有 超 過 一 千 萬 元 的 上 市 所 得 款 項 仍 未 收 妥 ， 並 直 至 ○ 二 年 五 月 才 匯 報 港 交 所 ； 上 市 前 向 港 交 所 作 出 已 收 妥 所 有 上
市 所 得 款 項 的 聲 明 不 正 確 。

職 員 知 失 款 隱 瞞 上 層

證 監 會 續 指 ， 德 勤 其 中 一 名 職 員 在 有 關 方 面 打 算 更 改 付 款 安 排 已 知 悉 情 況 ； 職 員 於 ○ 二 年 三 月 數 碼 庫 編 製 年 報 時 知 悉 上 市 所 得 款 項 仍 未 收 妥 ， 卻 無 向 德 勤 高 級 管 理 層 匯 報 。 德 勤 遲 至 ○ 二 年 五 月 調 查 此 事 ， 並 向 港 交 所 匯 報 實 情 。

證 監 會 指 出 ， 德 勤 未 有 適 當 地 履 行 保 薦 人 責 任 ， 包 括 未 有 對 數 碼 庫 的 業 務 前 景 作 出 合 理 盡 職 審 查 、 確 保 在 招 股 章 程 內 的 陳 述 有 充 分 根 據 、 向 港 交 所 報 告 付 款 安 排 的 改 變 、 及 就 數 碼 庫 向 港 交 所 作 出 的 聲 明 提 出 適 當 查 詢 。

至 於 負 責 數 碼 庫 上 市 事 宜 的 主 要 主 管 謝 其 龍 ， 證 監 會 指 他 未 充 分 監 督 其 下 屬 ， 以 確 保 德 勤 履 行 保 薦 人 職 責 。 至 於 上 述 知 悉 情 況 的 職 員 已 離 開 德 勤 ， 並 在 證 監 會 管 轄 範 圍 外 。

證 監 會 法 規 執 行 部 高 級 總 監 江 宇 行 指 ， 這 些 缺 失 甚 嚴 重 ， 保 薦 人 應 抱 專 業 懷 疑 心 態 作 合 理 查 詢 。 證 監 會 將 續 對 未 符 合 規 定 的 保 薦 人 採 取 行 動 ， 禁 其 於 長 時 間 內 重 投 業 界 。

創 維 威 樂 出 事 均 涉 德 勤

港 交 所 創 業 板 上 市 委 員 會 亦 關 注 德 勤 ， 為 數 碼 庫 提 供 的 服 務 和 意 見 是 否 稱 職 專 業 、 其 在 履 行 《 上 市 規 則 》 的 方 式 及 是 否 勝 任 保 薦 人 工 作 等 。

德 勤 擔 任 過 不 少 上 市 公 司 的 核 數 師 及 上 市 保 薦 人 ， 部 分 公 司 其 後 發 現 不 同 違 規 事 件 ， 較 經 典 為 科 龍 （ 0921 ） 、 創 維 （ 0751 ） 及 威 樂 事 件 。


延申引讀: 8162的prospectus

週中財金短評(金融經濟)

(圖﹕美元指數30年圖, 傳統智慧﹕美元強弱和資本市場的走勢係背道而弛)


三月份至今，大市不停上升，不少股份相對當時低位已錄得強勁升幅，股民理論上應該賺個盤滿砵滿。 然而事實跟理論往往相差甚遠，據聞不少投資者於是次升浪中肆意沽空，結果不但沒有賺到分毫，相反更是蝕得焦頭爛額。常言道:“股市&賭場專修精叻仔”，越聰明的死得越快，便是如此道理。

至於看好後市的個別投資者，雖然沒有遇到沽空期指的淡友的同一下場，但是普遍卻又未能於此大型升浪之中賺得與大市同步的回報，同樣令人失望。

究其原因，不少股份於上升途中反覆非常，升三步退兩步，極之不利短線買賣，是故投資者越是急功近利，意圖篤大持股數量，越是容易被個股的調整所震走，導致買賣成績強差人意。

說要破解如此股市魔咒，首先要從天生的投資態度作出改變。固執、過份貪婪、唯恐蝕底，往往正是成功投資者的幾大禁忌，偏偏人類天性大多如此，若要作出改變，必須下過一番苦功。 另一方面，就算投資者成功改變天生的劣根性，但若不能選對投資對象，往往亦不能達到理想效果。總之﹐"發達容易﹐搵食艱難"!!

Anyway, 大市反彈/暴升多月﹐理論上步入整固期。然而這回整固上落不會太久﹐蓋美元指數的日線圖有訊號﹐顯示一個三角旗形兼雙底的勢態。預期大憾大之日不遠﹐甚有可能會在一兩個月內發生。換句話說﹐今回係要麼就勁升﹐要麼就是急插﹐理應沒有02年的"溫水煮蛙式"下跌(明年就不知了)。真的會風險管理的看官﹐這段時期應該收手﹐站在一旁看戲為佳。收買佬從來都是那一句﹐賭場每天都會開門﹐要拼命不急在一時三刻。

PS: 沒有搶抽IPO新股﹐因為對這幾間企業的印像不好﹐炒也不想炒。:-)

球市與經濟 (體育世界), (金融經濟)

(圖﹕多蒙特隊的普魯士-韋斯法倫大球場一景。縱然多蒙特已經今非昔比﹐但每週德甲賽事仍有8萬多9萬人到場打氣﹔若非這班鐵杆球迷﹐多蒙特早就步列斯聯或帕爾馬的後塵了。)


時光返回七﹑八年前﹐即歐陸球壇熊市"殺到埋身"之時。斯時﹐歐陸球壇仍然係為西甲﹑意甲及德甲(下稱"三大聯賽")的球隊雄霸。此前雖然曼聯和利物浦曾分別贏得歐聯和足協盃冠軍﹐但清醒的球迷們都會認同﹐其時的英超根本未成氣候。

亦係在那時候﹐科網及股市泡沫爆破﹐長達十多年的西方經濟繁榮期告終。查這十多年來﹐乃三大聯賽的大躍進期﹔年年湧入的金錢(電視轉播﹑商品銷售﹑盃賽獎金﹑海外投資者的熱錢﹑與及球會股份上市集資等等)﹐幾乎年年以倍數暴升。這些金錢令歐陸列強大搞軍備競賽﹐例如意甲的國際米蘭竟然能同時擁有六﹑七名世界頂級前鋒﹔西甲的皇馬可以每年一星﹐簽下卡路士﹑費高﹑施丹與及幾位名大於實的英格蘭球員﹔德甲的多蒙特亦年年擴軍﹐並在金融市場大舉集資﹐好跟拜仁爭一日長短。甚至隔岸的列斯聯亦不禁寂寞﹐大舉借貸去掃貨﹐期望可以一朝成為豪門。

然而市況一回落﹐這些泡沫化的擴張﹐便被無情的市場力量割破。先是意甲七雄陸陸續續頂不下去﹐國際米蘭要清貨送走"高薪一族"﹐留下的要統統減薪﹔祖雲達斯(尤文)就被大股東拒絕注資﹐莫吉等便要收買球証及對手﹐踢假球去贏獎金維生﹔AC米蘭更係年年缺錢﹐遺禍至今﹔羅馬和拉素兩隊首都雙雄就打回原型﹐由豪門變回中產球會﹐但他們再慘﹐也比費倫天拿和帕爾馬的下場好多了。


(圖﹕平日的祖雲達斯主場一景﹐跟港甲的入座率一樣慘淡。)


德甲方面﹐過度借貸和擴張的多蒙特被重債弄至泥足深陷﹐據報其股票價格比上市價格跌了差不多九成﹐到今天還為債務所累﹔若非"蜜蜂兵團"球迷多底子厚﹐早就清盤收場了。其他的強隊﹐像利華古遜﹑史特嘉﹑漢堡﹑史浩克04等等﹐也先後有不同程度的財困。與此同時﹐由於德國國內收費電視倒閉﹐德甲轉播費用大跌﹐全體德甲球會收入立刻大降﹐人人都勒緊褲頭過日子。財大氣粗的拜仁倒是無病無痛﹐乘時出手盡收天下兵器﹔而也只有一直都"算死草"的雲達不萊梅﹐才有力在這幾年跟拜仁一爭朝夕。

相比之下﹐行會員制兼有地方政府及富豪撐腰的西甲球隊﹐則仍可對抗逆境﹐但一些小球會如皇家社會(皇蘇)﹑拉科魯尼亞亦被打倒下來。英超方面﹐想資深球迷們都清楚列斯聯﹑修咸頓等過度擴張的球隊的下場了。

事隔多年﹐三大聯賽的命運迴異。意甲可謂球星和球迷俱散﹐人財兩空﹐可觀性和戰鬥能力都大不如前﹔德甲則星散球迷不散﹐加之嚴厲地控制成本和努力開托水源﹐近年已見復甦之勢﹔西甲的豪門就仍然"屈機"﹐但除皇馬外﹐青訓新秀湧現和被重用(甚或輸出)﹐鮮見巨額來投的巨星了。

英超方面﹐受上述的熊市打擊出奇地不深。斯時油王進駐車路士﹐大力掃貨﹐製造了一時的繁盛﹐亦吸納了不少三大聯賽的明星﹔英超賽會又無所不用其極去四出刮錢﹐努力營造其"最頂級聯賽"的形像﹐引進了不少外資﹐亦提高了電視轉播收益。但其實英超列強的根基實在不穩﹐連年舉債燒銀紙﹐就是四大中的兵工廠和利物浦已告吃不消﹔而債臺高築﹐年年支付高息的49000(曼聯)﹐相信亦只是在死頂。據報﹐多間外國的收費電視台已無力再支付天文數字的轉播費﹐或倒閉﹐或停播英超﹔小弟斷估﹐英超的衰敗只會是時間的問題。


(圖﹕負擔不起轉播英超的高昂費用﹐財困至極的Setanta 電視台)


**題外話﹐雖然英超水頭充足﹐大眾又被灌輸英超才是最強的觀念。然而事實歸事實﹐數據不騙人﹐大家且參考自千禧年代起的數據﹐看看誰配稱"最頂級聯賽"﹐而英超又其實是在甚麼位置吧(前者為歐聯冠軍﹐後者為足協盃冠軍):

2000﹕皇馬(西甲)﹐加拉搭沙雷(土超)
2001﹕拜仁(德甲)﹐利物浦(英超)
2002﹕皇馬(西甲)﹐飛燕諾(荷甲)
2003﹕AC米蘭(意甲)﹐波圖(葡超)
2004﹕波圖(葡超)﹐華倫西亞(西甲)
2005﹕利物浦(英超)﹐中央陸軍(俄超)
2006﹕巴塞(西甲)﹐西維爾(西甲)
2007﹕AC米蘭(意甲)﹐西維爾(西甲)
2008﹕49000 (英超)﹐辛尼特(俄超)
2009﹕巴塞(西甲)﹐薩克達(烏超)

簡簡單單說幾句 (體育世界), (金融經濟), (政治評論/怪論)

6500萬歐元的轉會


(圖﹕兩年前幾乎一個人帶領 AC 米蘭殺入歐聯決賽的卡卡)

金融海嘯下﹐很多豪門球會都喊窮﹐例如債台高築的利物浦﹐年年缺水的AC米蘭﹐甚或好些意甲英超球會。就在這時﹐行會員制﹐母須理會賺蝕的皇馬入市﹐大手筆地用6500萬歐元買入卡卡﹐價位返回當年施丹(Zidane)來投﹐歐陸足球泡沫未爆破時。

很多人都認為這宗天價轉會﹐費用高到不值 -- 縱然卡卡是世界足球先生﹐也不用花那麼多錢吧。收買佬覺得足球員轉會﹐就跟炒樓賣樓一樣:舉個例﹐某業主想放售九龍塘一個複式單位(連車位)﹐正當準備簽約時﹔該業主見到"銀狐天瘋"也賣成八千多元一呎。業主再計計數﹐覺得烏溪沙樓都呎價八千多﹐那九龍塘豈非值萬多元一呎﹖因此他例牌地反價﹐交易亦告吹。

同理﹐當那些英倫三島垃圾都要賣千多二千萬鎊﹐卡卡又怎不能賣6500萬呢﹖﹖當然﹐值不值得﹐我就不懂咯。又﹐改天定必要寫寫發生於數年前的(歐陸)球壇熊市﹐看看德甲和意甲如何急速衰落﹐亦看看英超如何乘勢而起。(看官不善忘的話﹐當記得在2004年前﹐四大聯賽的排位其實是﹕西甲﹑意甲﹑德甲﹐再之後才是英超。)


水浸魚缸

近幾個月來的股樓升市﹐逼真程度猶如牛市重臨。問過一些地產經紀﹐無不說業主反價進取(有些甚至封盤)﹐無形中將買家們趕到大地主的新盤那邊。傳媒們高唱"高通漲重臨"的消息﹐製造了物業只有買貴﹐沒有買錯的現像。然而天下無不散之筵席﹐近兩週(二手)樓市交投明顯回落﹐大伙兒也樂得回一回氣。

事實是﹐今回之炒上﹐人為味道濃厚之餘﹐亦多是係因為(英美)的金融機構想盡快抓錢還給政府﹐兼為執靚自家的帳目。到賺得差不多的時候﹐便會換馬走人﹔由於升勢係建基於廉宜又充足的銀彈﹐此前的升幅﹐很可能一夜盡滅。

又﹐美元有見底回升的跡像/訊號。難道美國政府害怕通漲/滯漲﹖抑或亞洲國家不甘旗下的美元資產債券變垃圾﹐出招造馬﹖點都好﹐炒完復甦炒通漲﹐炒完通漲炒美元強﹐極有可能是今年的主題。


旺角天眼通

[轉自明報] "通渠水墜旺角鬧市傷廿多人﹕旺角奶路臣街晚上有懷疑通渠水高處跌下，初步消息有22人被腐蝕液體灼傷送院。事發在晚上接近八時，旺角西洋菜南街與奶路臣街交界，有懷疑是通渠水從高空跌下，至少22人遭灼傷，分別送往廣華和伊利沙伯醫院。"

不到半年﹐狂徒便三度得手﹐警方高調再高調地去撤查﹐但至今還是毫無頭緒。難為有官員聲言"天眼"未裝好前﹐會用人眼看實﹐事後証明用甚麼眼都沒用。因為全部天眼人眼聚焦於西洋菜街時﹐狂徒已轉了去別處作案了。(又﹐這段路收買佬每週都會路經﹐想起來也抹一額汗。)

又﹐不用犯罪學家分析﹐這名狂徒應是要靠搞破壞去証明自己高人一等﹐自卑到極又"搵唔到食"的獨行廢柴。有報刊說有可能係古惑仔去挑戰警力﹐這些屁話也寫得出的記者﹐看來未曾在油尖旺活動過﹔正是"唔識就被嚇死﹐識的就被搞到笑死"。

週二財經體育快訊(金融經濟), (體育世界)

小陽春﹖牛市回歸﹖

眼下的經濟環境﹐其實比去年年底時更壞。

今時今日﹐就算目不識丁的街市婆﹐都可以告訴看官閣下物價如何高企。糧食日用品燃料的價錢﹐去年年底至今年年初還好歹在低位徘徊﹐讓廣大蟻民可以透一透氣﹔但家陣真正的復甦遙遙無期﹐但這些商品的價錢早就先行一大步。廉價的資本和四處亂走的游資﹐在"高通漲"的陰影及心魔下﹐把商品期貨及物業房產炒高﹐直是炒家把通漲預期自行實現。影響之下﹐全球股市發生了牛市重臨的怪現像﹐蓋反彈力度太強﹐強得不似反彈也。(當然﹐純看就業狀況﹐97年後可是從未好轉。)

而像本市等非金融海嘯重災區﹐物業市道更係反彈市的中堅。好些新盤賣過滿堂紅﹐舊樓業主亦反價再反價。市民大眾像97年前般回歸基本步﹐棄基金債券而買樓。興旺程度從收買佬早幾個月做到"黐線"就可見一板。

只是音樂終會播完﹐派對亦有完結時。股樓升得高且急﹐跌下來就會更傷更痛。事實是﹐樓市交投開始慢下來了﹐蓋沒有二手市場去接貨﹐樓市又能旺得去那兒﹖就不知純炒作的金融及商品市場﹐又會在何時爆破﹖其實有看這兒的看官﹐應記得收買佬估算復甦會在本年年尾﹐但這服甦早產﹐可能反倒會令年尾變得不景氣。苦的﹐看來又會是"失業缺水"的一眾。


實力派二奶 -- 利華古遜 (Bayer 04 Leverkusen)


(短片﹕'01/02 歐聯決賽開幕式)


拋開一切感情因素﹐近十年的決賽我認為這一場最最精彩﹐真正兩大門派高手過招。

查當年德甲並不弱於英超﹐拜仁﹑多蒙特(Borussia Dortmund)﹑利華古遜﹐甚至雲達不萊梅和史浩克04等等﹐都屢屢在歐洲賽場有上乘表現。也要待'03年歐陸球壇爆煲﹐球星從德﹑荷﹑法﹑比等聯賽出走﹐才搞到英超及西甲獨大。

而當年的利華古遜球星如雲(短片中可到﹐尚未計當時受傷的路禾尼及做後備的貝碧托夫)。當時利華古遜的"搶截圍"非常到家﹐球員之間的配合做得好好(我至今仍然覺得那幾年的利華古遜﹐係優於其時的拜仁和多蒙特的)。

當年利華古遜最失敗的﹐乃幾線齊發(聯賽﹑德國盃及歐聯)，人腳單薄而個別球員質素又有限﹕後場球員合格昔偶有低級失誤﹐中場實力雄厚但前鋒力量一般﹐十足86年法國國家隊的模樣。最終當了個三亞王﹐全因入球不夠多﹐與及球隊不能維持三線作戰。皇馬方面﹐則贏在個人球員的才華﹐與及施丹的那個宇宙金球。要注意的是馬基尼利﹐係中場搶截出色(贏晒)﹐令土耳其人爾迪雷當日的威脅大降 -- 他一被換走後﹐利華古遜當反擊即時厲害了不少﹐就係最好証明。可以說﹐銀河艦隊時期的低迷﹐跟他離隊絕對有關。


(圖﹕明年加盟拜耳利華的希比亞)

利華古遜的輝煌非常短暫。一如其他的拜仁挑戰者﹐沒多久球隊就被大拆骨。很多的去了拜仁﹐亦有些轉戰英超。當日有出場的球員﹐只有施尼達還留在球隊。查這幾年利華古遜正在不斷的重建﹐但礙於財力和叫座力﹐一時間仍未能回升至舊日的水平。利華古遜隊中不乏好球員﹐像門將艾達﹑中路的巴塞借將軒力基﹑右中場的前巴甲紅人奧古斯度(Augusto)﹐與及前線的兩員新晉國腳傑斯寧及希美斯。來屆又會有前紅軍隊長希比亞來投﹐期望這支褪色勁旅﹐能在新賽季有一番作為﹐就是把去反一反拜仁也是好的。

週年悼念﹑樓市經濟﹑UEFA CUP (個人日記), (金融經濟), (體育世界)

一週年悼念


(短片﹕川震一週年的悼念活動)

遲了一天﹐對不起....奠.


樓市經濟

近幾個月﹐香港的樓市升到脫離現實﹐銀行們估價進取非常﹐由以往通常估低5-15%﹐變成有些估值比市價還要高。在這環境下﹐借款人借足70% (甚或光顧按揭證券公司或到"財仔"搞二按﹐等同借到90%或更多)﹗看官﹐你說這是否港式次按﹖假如是﹐房地產的升勢有餘未盡咯。(當然﹐這亦會是另一個大泡沫的形成了。)

去年11月初時﹐小弟曾在本blog撰文﹐推算09年第二季過後便會復甦。豈料經濟週期變得實在超快﹐熱錢游資在農曆年後已大舉興風作浪﹐搞到今天有不少人認為牛市重臨。純看基本因素﹐全世界的股市樓市理應無運行﹔但大家都知這些炒賣玩意只是供求遊戲﹐因此有心人力掃﹐甚麼傳統智慧都要靠邊站矣。目下全球銀行都"水浸"﹐廉宜的金錢子彈供應不斷﹐勇猛的看官絕對可以大舉出擊﹐而像我般膽小的﹐或可考慮買些別的東西去保值。緊記﹕勿被不知何時殺到的高通漲幹掉﹗


UEFA CUP

如前述﹐相比於歐聯(冠軍盃)﹐小弟近年更愛看歐洲足協盃﹐何解呢﹖且容我先拉遠一點說說別的﹕話說收買老媽每逢週日例必出外飲茶﹐去的﹐要不是各大酒店的中菜廳﹐就是那些甚麼私人會所。久而久之﹐大家都吃得十分無癮﹐蓋來來去去都是這些精美菜式也。


(圖﹕"沙皇"他當日都是靠UEFA CUP 的超卓表現﹐才為大眾認識。)


同理﹐小弟近兩年看歐聯賽事已沒以往那麼沉迷了。雖說歐聯集合的都是精英隊伍﹐但大家都知真正的角兒不外英超四大﹑意甲三霸﹑西甲雙雄﹐外加德甲的拜仁和葡超的波圖。其他的隊伍﹐幾乎全屬過場性質﹐對大局毫無影響。豪門之間的對決﹐無疑很精彩﹐但看得多也會厭倦﹐直是像收媽般食龍肉都無味也。

反之﹐歐協的參賽隊伍要不就是大聯賽的二線隊伍﹐要不就是小聯賽的班霸﹐實力接近可觀性不低﹐至少會有新鮮感。而隊伍之間的對賽﹐可能係真正的百年一遇。你不會期望下一年的決賽﹐又會是德甲的不萊梅對烏超的薩克達吧。這些非豪門球隊﹐風味口感挺像那些街頭小食﹐如魚蛋豬皮﹑台灣麵線﹑日式春卷﹑或鬼佬肉腸之類﹐雖然並不一定能登大雅之堂﹐但多數挺爽口惹味。明年的歐協盃將會演化成歐羅巴聯賽﹐老實說我是非常之期待的。


後記﹐新浪網的新聞﹕

“過去的這個週末堪稱是歐洲進入夏季以來的第一個「奪冠週末」，葡萄牙的波圖隊，烏克蘭的基輔戴拿模隊成功奪冠，斯洛文尼亞、馬其頓和盧森堡也都產生了各自的國內聯賽冠軍，其中最驚人的，同時也是最意外的冠軍誕生於法國賽場 —在巴黎的法蘭西大球場，來自法乙的甘岡隊(其為帕賓、杜奧巴、和馬盧達的母會)以1比0戰勝法甲的雷恩隊，加冕第92屆法國杯冠軍，他們也將參加下賽季的歐洲聯盟杯賽。”


(短片﹕Coupe de france : GF38 - Stade rennais (0-1))

換句話說﹐這隊甚麼甘岡隊明年將會代表法蘭西去踢這個歐羅巴聯賽。想不到在2009年﹐當英格蘭足總盃或意大利盃等賽事已被班霸壟斷之時﹐竟然還有五大聯賽的小球會能過關斬將奪標﹐厲害亦可嘉。(按﹕法國杯是法國足球最大規模的賽事，總共有三千多支球隊參加。甘岡隊可真是苦戰多輪才贏到這個盃的.)

吸風飲露(體育世界), (金融經濟)

歐聯願望

還望利物浦能頂多一回﹐宰掉車仔(Chelsea)﹔再在四強是負於巴塞﹐讓偉大的巴塞當皇馬復仇者﹐在決賽幹掉曼聯成功奪標﹗(紅軍呀﹐你們還是集中火力拼英超吧﹗)


(圖﹕ 打你個小人腳﹐等你地射球無力又不準.....)

同場加映﹕有人早前到鵝頸橋惡搞曼聯﹐全隊都給"打小人"。可能因此慘遭兩連敗。就此﹐收買佬實在很想重賞那位神婆﹗你﹐係得既﹗


David Webb? 我呸﹗

都說這混蛋是"基金打手"﹐律己(外資)寬而待人(華資)至嚴。對於早前外資投行及基金把大象舞高弄低﹐收買佬曾send email 質問他為何屁也不放一個。條友的回信當然十分臭寸﹐先是說明他的那個爛網是義務性質﹐我等無知老散理應對他"show some respect"﹔再後來他自吹死撐﹐說自己一向公正公平﹐無証無據不能向人家開炮﹐又說他不像小弟﹐不會以人的膚色和國籍去對事件作出取態云云。

小弟當然回信"怒屌"這混蛋 -- 小弟再討厭英國佬﹐也不會凡事以"膚色和國籍"去做唯一取態啦。至於要有証據才去開火﹖他老兄不是很愛把一些小道消息﹑會計年報和交易記錄去湊合並大做文章嗎﹖幹嘛今回這麼不幹呢﹖是否幕後老闆不準呢﹖David Webb這仆街之後再沒有回信﹐看來就算強如股壇長毛﹐面對(有point的)批評的聲音也會相當不屑呀﹐哈哈。

* 又﹐ 我倆email的原文內容已upload 了去反曼網內的財金topic入面﹐有興趣的看官可以去那兒看看。


離底不遠

每當普羅大眾"視資產(equity)如糞土"﹐對有實力的愛股心淡之時﹐便是反底不遠之日。小弟維持年底大反彈的樂觀預期不變。(但真正轉勢﹐都怕要待2011年﹐待我完成LLM 課程之時了。)

辛苦完一整晚後記 (體育世界), (金融經濟)

香港又多一回事敗給新加坡(和上海).....


(圖﹕又一過氣猛人闖中超)

2009年亞洲聯賽冠軍盃﹐東亞賽區的形勢為﹕

E組﹕ 蔚山現代(韓) 紐卡斯爾(澳)北京國安(中) 名古屋八鯨(日)
F組﹕ 大阪鋼巴(日) 首爾FC(韓) 斯里維加亞FC (印尼) 山東魯能(中)
G組﹕ 上海申花(中) 鹿島鹿角(日)水原三星(韓) 新加坡軍團(新加坡)
H組﹕ 中央海岸(澳) 天津泰達(中)川崎前鋒(日) 浦項制鐵(韓)

本屆亞洲冠軍聯賽賽制發生較大改變，中超將獲得四個參賽名額。過去亞冠賽制規定每個會員協會有兩個參賽名額，因此無論聯賽水平高低﹐各國都會派兩隊參賽，極大影響了亞冠的觀賞性。因此，亞足聯對亞冠賽制進行改革，亞洲的21個協會分成了東西亞區，並由正賽和附加賽構成，東亞區的中日韓三個國家各拿到四個參賽席位，西亞的沙特、阿聯酋和伊朗也分獲四個參賽席位。

而我們香港雖曾為亞洲足球班霸之一﹐但今時今日﹐不單比不上中日韓和西亞阿差﹐就連新加坡和印尼都不如﹕人家再魚腩也殺入小組賽呀﹐哎﹗

又﹐收買佬自己幾留意天津泰達﹐蓋意大利過氣球星湯馬士不肯收山﹐還轉戰中超﹐跟天津泰達簽約一季。想當初羅馬嫌這位功勛老將年紀大身體壞﹐想把他逼走﹐但他寧拿球隊的最低工資(3000歐元的月薪)﹐也死賴不走﹐但到最後還是不獲續約。他又轉到西甲踢沒薪水發的利雲特﹐一個球季下來表現不差﹐但球隊降班還是把他放棄了。好一個永不言退的老鬼﹐在歐洲無班可落便到亞洲掘退休金﹐抗逆精神真係值得一讚。


大笨象變成大閘蟹

經常說匯豐就如曼聯般﹐在香港及東南亞地區特別多盲目的fans。近期的大跌令股迷們情緒低落﹐並紛紛"清醒"過來﹐終於明白沒有股票係會長升不(暴)跌的。

然而香港股民就係這般極端。早半年前還待之如珍寶﹐今天卻當為發臭垃圾要急急棄之。不明白今天的匯豐跟半年前有何分別。正確點說﹐這幾年匯豐都根本不值得看好﹐現在回調才屬合理。作為收買佬﹐我覺得40多元已經好吸引﹐30多元的話更要飛撲之。(反之﹐跌穿100元時掃貨﹐而到現在止蝕的﹐才令人費解。)

有人云亦云者說銀行前景不明﹐又說生意難做。Well﹐這當然是對的﹐因為生意本來就是難做的嘛。但難做不等同"無得做"﹐以大象的資歷和底子﹐只要執好管理團隊這條後防線﹐往後還是大有可為的。(反之花旗這類已經內傷﹐真的有排醫。)

又﹐不認為銀行以後會停止買賣基金或債券之類產品。近期Law Society 內聯網多了不少銀行的招聘廣告﹐要請律師做內部監控或In-house 之類﹐可能係要提升監控水平﹐重整陣容為未來出擊鋪路吧(希望啦)。

未到半世為人記(個人日記), (體育世界), (金融經濟)

Facebook


(短片﹕一個真的很好的台灣廣告。台港兩地的文化水平差距﹐真的不少.)

早前受某位舊同學力邀﹐開始了玩Facebook這個玩意。亦係大中小學校友網絡重見了不少故友。常說歲月不饒人: 看了十多廿位很久沒見的舊同學的新照片﹐真不太相信照片中人就是我認識的那些舊友。有幾位昔日的體育健將﹐今天變得像谷德昭或林超榮﹔昔日的長髮形男﹐今天變成了禿頭漢﹔而大家(包括我在內)﹐樣子都殘了不少。就只有幾位少爺們養尊處優﹐俊朗依然(例如經歷金融海嘯後﹐身家仍然過億的同學A)﹐得天獨厚得令人眼紅。

再過幾年便是我們會考廿週年了﹐真不敢想像﹐當我和大家到了通寶師兄或灰狗兄的年齡時﹐會是何個模樣?!

又﹐同學舊友堆們幹得不錯的竟然甚少﹐很多早幾年還風風光光的﹐不少今天都有志難伸﹐哎。看著不禁想起上面轉貼的那個台灣選舉廣告.....


David Beckham (“Big 咸”)


(米蘭打0比戰﹐Big 咸表現差劣﹐最後慘被換出。)

去美國時吹牛皮﹐說甚麼要做足球大使﹐要把英式足球在花旗國紮根。兩年下來﹐美國的足球發展仍是老樣子﹐倒係有不少美國球員去了歐亞混飯吃。有人見勢色不對﹐死爭回歐陸踢球﹐倒真的幸運地給他登陸意甲﹐還混得不錯。但無奈總理大人一向缺錢﹐提出的收購價實在很低﹐搞到轉會隨時不成。(人家可是Big 咸大爺呀﹐怎樣說也不只數百萬美元轉會費啦。)看著一個偽體育明星在轉會市場折騰﹐收買佬看著真的有幾分"心涼"。:)


金融海嘯第二波

金融海嘯捲至東歐。銀行和金融機構再被殺到落花留水﹐蓋淡友們指銀行在該地有大量貸款﹐風暴下無完卵﹐呆壞賬定必飛升。這些似是而實非﹐不知是先有蛋還是先有雞的論據﹐十年前的亞洲金融已聽過了﹐不用太上心。(反正這兒聰明的看官理應早就離場觀火了) 事到如今﹐收買佬維持“短線世界末日﹐長線輕度慢步復甦”的觀點。而有多餘錢者﹐可以考慮買入匯豐。

無錯﹐我今回係向大家推介候底吸納匯豐。原因好簡單﹐他是唯一一間未有問政府要錢的跨國銀號﹐真要給他們力頂到重光之日﹐到時定必跑贏對手。因此小弟今回都轉了呔咯。

隨便說說(體育世界), (金融經濟), (影音娛樂)

是時候大敗一場了﹗


(短片﹕FC Barcelona vs Deportivo La Coruna (HQ))

自去年九月以降﹐巴塞可謂遇神殺神﹐遇佛殺佛。復甦的前期表現還很跌跌碰碰﹐但後來做同市死敵愛斯賓奴(Espanol)的主場獲得最後勝利後﹐便一直順風順水。在皇馬﹑華倫西亞﹑維拉利爾等等都狀況低沉不穩﹐歐聯小組的對手又係非常一般﹐基本上巴塞的無敵﹐很大程度係對手不濟所映襯的。

然而可能實在太順﹐近幾場賽事看到﹐巴塞的球員狀態有點回落的勢頭。再沒有早一兩個月前的斬殺西甲列強的銳氣。近幾週的西班牙盃和聯賽﹐有個別球員表現實在有點漫不經心。如此實在令fans們擔心。

歐聯進入淘汰賽階段﹐對手實力亦回復"正常"﹐實在散漫不得。"5號領隊"已對球員作出警告。但收買佬反認為在一些無關痛癢的聯賽大敗一回更佳﹐蓋可調整一下球員心理﹐亦可避免鋒芒過露也。

又﹐丹尼爾在右路越來越出色﹐整條右外線基本上由他主導。默契建立後﹐他在西維爾時的功架﹐都重現了﹗


長線投資者

下班跟一位細行股票經紀老友飲咖啡﹐吹水間得知有數以百計散戶在60多元的區域不停沽貨。一時間血肉長城由支持變成阻力。本來短線食糊無可厚非﹐但收買佬不解的是﹐他們一心走短線的話﹐幹嗎當初不買輪証之類的工具而買正股﹖猜他們多少是打算作長線投資﹐才跑去築長城的。那這些人現在跳車﹐又應否以叛徒視之﹖(一笑)

點都好﹐八九月前陰情不定﹐風高浪急和一潭死水可能係上下午間的事。各位小心。


This is real creativity !

HEMA is a Dutch department store. The first store opened on November 4, 1926, in Amsterdam . Now there are 150 stores all over the Netherlands . HEMA also has stores in Belgium, Luxemburg, and Germany . In June of this year, HEMA was sold to British investment company Lion Capital.

Take a look at HEMA's product page link below . You may not order anything as it's in Dutch but just wait until it loads to 100% and watch what happens. This company has a sense of humour and a great computer programmer.

http://producten.hema.nl/

週四光怪陸離(金融經濟)

本土電訊公司以賤價私有化﹐搞出一場股海風波。差不多十年前﹐人人都封本土電訊為股王﹐散戶大戶都如癡如醉。曾經有位“BIG-4” 合夥人還對收買佬說他待此股如大笨象般﹐只存不賣﹐好留給下一代云云。只是﹐十年過去﹐這一筆錢不知還剩下多少。

查實收買佬每當聽到散戶阿嬸在哭本土電訊的股喪時﹐腦海中不期然想起三十年前的另一股王 --- 即"街零"是也。收買佬當時只是小學/幼稚園學生﹐對此股印像深刻全因此衰股搞到我的家人"雞毛鴨血"﹐連帶當年的環球衰退及股匯崩壞﹐搞到收家的財產蒸發不少。馬後炮說﹐要是今天家中長輩們還持有當年變賣的資產﹐收買佬今天定會係一名"闊少"﹐做寄生蟲and/or敗家仔﹐開跑車玩明星去ball, to see and be seen了.....哎﹗

還是說回"街零"這衰東西吧﹐此股的成長﹐擴張和衰亡﹐都跟本土電訊非常相似。聽一些老行尊說﹐由於兩者其實都係由"袁乜凡"做莊﹐因此手法都係非常雷同。即是﹐企業本身都係"空殼"一個﹐先由幾角炒到幾元﹐令不少特別勇敢的散戶先嘗甜頭。

漸漸市值澎漲﹐小型基金和投資/投機公司開始加入﹐公司開始批股集資﹐但股份卻越批得多﹐價格就越升得急﹐升得令未入貨的心驚﹐入了貨的就覺得刺激。如是者﹐升了一段時間﹐穩定下來﹐慢慢大家習慣了認同了高價位﹐此時開始會有些價值人買入此股﹐金額有大有小。這段時期通常維持一年半載﹐期間會有好多新概念好消息﹐吸引此前未入市的"落疊"。與此同時﹐公司亦會大搞重組呀﹐M&A呀等等 -- 亦或會將一些收購項目斬件出售獲利。到最後﹐市況回落時﹐這些人就會以世界飛人的速度派貨﹐拿光賭桌上的籌碼便bye bye! 剩下的﹐便是一大班蝕到八彩的投資者鑊剷友﹐與及失業被裁的苦員工。

當然﹐"街寧"一案﹐大老闆(或曰名義人)最後要坐監﹐但港英政府也有西洋法官涉嫌包庇收片﹐令大老闆很多控罪甩了。至於期間搞出該洋高官離奇死亡﹐與及兩名馬拉亞核數員工作時被殺﹐更加係令人覺得撲索迷離。相比之下﹐IT 人只是欺壓小股東﹐待薄伙計﹐表現光明磊落及有人性得多了。

又﹐IT 人當年販賣的概念﹐正是網上電視和那些網上附加服務。這些概念真厲害﹐能夠令公司撐至廿多元﹐更為公司成功地蛇吞象﹐犀利呀。

拿﹐申報利益﹐當年我五元附近入貨﹐一跌穿20元時﹐係18-20元的位分幾段全部沽清了本土電訊。這不是收買佬聰明有遠見﹐而是收買佬未失憶﹐還很記得80年代初的血的教訓罷了。

延伸引讀﹕飛哥的舊作 -- 飛毛腿談老董

新年快樂(金融經濟)

下下籤

其實﹐以家陣民心的虛怯﹐外圍不見得好﹐傳媒動不動 X政府老母的環境下﹐初二當日就算劉老先生求到上上籤﹐都會被人說作弊啦。風水命理﹐切忌迷信﹐不然一定走火入魔。點都好﹐此事讓我想起這段歷史﹕

----
韓山童（？－1351）元末農民起義軍（紅巾軍）領袖。原為欒城（今河北欒城）人，其祖父為白蓮教主，被謫徙廣 平永年（今河北永年東南）。韓山童繼續宣傳白蓮教，倡言 三期末劫，天下大亂，明王出世，白陽應運普傳，彌勒佛下生，執掌天盤，是時河南及江淮間愚民信以為真。

劉福通與其黨杜尊道、羅文素、盛文郁、王顯忠、韓咬兒等，復鼓妖言，詭稱韓山童係宋徽宗八世孫，當為中華正統君主。

1351年，元朝為開闢南北水路，強征15萬民工挑河築堤。韓山童、劉福通任為時機已到，編了“石人一隻眼，挑動黃河天下反”的民謠，四處傳播。並在河道裏埋設獨眼石人一具，石人背刻“莫道石人一隻眼，此物一出天下反”。待石人挖出，消息不脛而走，人心浮動。此時，韓、劉乘機在河北永年縣白鹿莊聚眾三千設誓，殺白馬黑牛誓告天地，起兵謀反。教徒均以紅巾為號，世稱白蓮教徒為「紅巾賊」，或稱「明教」等。

收按﹕無論古今中外﹐民多有惰性。民心要不是超低落﹐環境要不是勁敗壞﹐係好難煽動人民"造反"的。但目下本市情況實非太壞﹐要是不停的自亂陣腳並搞到形勢崩壞﹐那真是自我實現不祥預言了。

又﹐本地好些傳媒動不動都怪力亂神﹐鼓動迷信﹐素質之低實在令人感嘆。


《貨幣戰爭》



禮失求諸野﹐市況欠佳之初﹐末日博士們的書籍自然會大賣特賣。蓋在衰退的前期﹐乃民心最不安之時 -- 而當衰退持續﹐人們已經習慣後﹐末日博士們自會淡出﹐重投股神畢菲特或東尼等價值投資者的懷抱﹔而此時﹐實離否極泰來之日不遠。

近期在兩岸三地熱賣的《貨幣戰爭》﹐成了末日派信徒的聖經﹐亦紅了作者宋鴻兵。收買佬曾向舊同學借過此書草草一閱﹐書中的內容很多都好像看過或聽過的(例如那些猶太家族的秘聞和JFK 被暗殺等等)﹐那些理論(如重回金本位﹑美元變垃圾之類)﹐更係"講就天下無敵﹐做就無能為力"的書生之言。至於他在兩房工作時的見聞﹐真要是投行中人﹐對銀行及按揭業又有點認識的話﹐相信宋生寫的東西不會令人覺得驚訝﹐頂多覺得幾有趣罷了。其他自認聰明有見地之言﹐網上財金網看得太多了﹐也實在看厭了。(例如搞邊科大姐常常去的那個。)

總言之﹕這本書不值一買﹐但去圖書館借來看看無妨。收藏價值欠奉﹐預計其書價會貶值得快過美元。


新年快樂

再一次﹐祝大家新春大吉﹐牛年行好運﹗

屠殺大笨象(金融經濟)

(圖﹕令人嚇一跳的數據[click 入放大])

一如既往﹐香港的股票散戶就像此間的球迷般﹐有莫名其妙的英國情意結。對匯豐和英超及英格蘭隊出奇的擁戴。即使英格蘭歐國盃出局﹐匯豐被洗倉﹐你仍會見到一大班無腦袋的跑出來﹐築起甚麼血肉長城去護盤。不知那些跨國炒家賭球大鱷們看見﹐會否笑到爆嘴呢﹖

今回的金融海嘯﹐乃自98年來對本地人的另一次再教育。即是﹐甚麼傳統智慧﹐甚麼數十年經驗﹐其實統統都是Bull Shit﹗頑固者們抱殘守舊﹐只得落得"蝕出血"的下場。遠的就是那些堅信樓價只升不跌之輩﹐而今天的﹐就係盲目的大笨象fans們了。

當大笨象六十多元時﹐曾有人問我應否入貨。收買佬向來厭惡大笨象﹐見基本因素和圖表又一般﹐當然不予讚成。但那位兄台卻是盲目fans 一個﹐自顧自說大笨象急跌係因為大戶要趁低吸納云云。(後來得知他已於65元附近入了兩手﹐亦應錄得帳面虧蝕。但盲目的fans 應該會自我安慰道﹕"不用怕﹗我打算是放長線的﹗" 又或加多一句﹕"難道你認為匯豐會倒閉嗎﹖")

其實看官心水清的話﹐應該知道金融銀行業為今回股災的重災區。投資銀行這行業名存實亡(或曰生態改變)﹔而零售銀行呢﹐在可見的將來無論係利息差的收入和非利息的收入﹐都不會有甚麼好轉﹔但銀行又坐了一大堆蟹貨/呆壞帳﹐兼且沒有了再保險和CDO 這些"排毒美顏寶"﹐那股價又怎會有好表現﹖很大國際性銀行已經累跌了70-90%﹐看官﹐按此比算﹐你說大笨象要跌到那一個價位才算合理抵買呢﹖這﹐還未算及大笨象因馬多夫和雷曼迷債兩件案子已要作出的賠償撥備。

只可惜﹐香港人太盲目信奉這隻大笨象。不少公營機構﹑私人信托基金﹑互惠基金﹑退休人仕都有長hold 大笨象﹐或收息過活﹑或長短線按倉抵押﹑或按揭透支﹑ 或作子女教育基金/年金使用。今回的急插﹐看來會在本港興起一個不小的風浪。哎。

PS: 大笨象的新任領導人﹐人如其名樣子十分"碌葛"﹐和前任的龐先生比﹐差遠矣。

題外話﹐大笨象倒下了﹐但曼聯的表現卻持續好轉﹐真是可怒也﹗﹗